Rok 2025 bol pre slovenských sporiteľov v druhom pilieri prelomový. Nie však kvôli dramatickým pádom, ale vďaka definitívnemu upratovaniu v našich peňaženkách. Predvolená investičná stratégia, ktorú štát zaviedol pred dvoma rokmi, urobila svoju prácu – väčšina Slovákov sa konečne presunula z „mŕtvych“ dlhopisových fondov tam, kde peniaze skutočne zarábajú.
Presné porovnanie výkonnosti fondov za rok 2025
Tento prehľad jasne ukazuje, že kým indexy boli stabilné, aktívne spravované akciové fondy vyťažili maximum z rastu zlata a lokálnych trhov
| Kategória fondu | DSS a konkrétny fond | Výnos za rok 2025 | Prečo takýto výsledok? |
|---|---|---|---|
| Indexový (Garant) | UNIQA (Indexový) | 6,94 % | Kopírovanie svetových trhov. |
| Indexový (Garant) | KOOPERATIVA (ESG) | 6,42 % | Zameranie na udržateľné investície. |
| Indexový (Garant) | NN (Index Global) | 5,40 % | Doplatil na oslabenie dolára oproti euru. |
| Akciový (Top výnos) | NN (Dynamika) | > 16,00 % | Vďaka zlatu (+40 %) a strednej Európe. |
| Akciový (Aktívny) | UNIQA (Akciový) | 8,27 % | Aktívna správa a kurz dolára. |
| Dlhopisový (Bezpečný) | NN (Solid) | 2,90 % | Najlepší výsledok v garantovanej triede. |
| Dlhopisový (Bezpečný) | UNIQA (Dlhopisový) | 1,72 % | Konzervatívna ochrana úspor. |
| Trhový priemer | Celý II. pilier (Bonds) | 0,46 – 3,01 % | Závislosť od úrokových sadzieb. |
Zdroj: Vlastné spracovanie
Prečo indexy tentoraz neboli na vrchole?
Dlhé roky sme počúvali, že indexové fondy sú kráľom zhodnotenia. V roku 2025 sa však karta mierne obrátila. Hoci indexy zarobili pekných 5,4 % až 7,5 %, ich súrodenci – akciové fondy – vystrelili oveľa vyššie, v niektorých prípadoch až k 16 %.
Podľa Mateja Vargu, predsedu predstavenstva KOOPERATIVA, d.s.s., za tým netreba hľadať žiadnu chybu v systéme, ale čistú ekonomickú logiku. „Za vyššou výkonnosťou akciových a zmiešaných fondov v porovnaní s indexovými fondmi stojí v roku 2025 výrazné oslabenie amerického dolára oproti euru,“ vysvetľuje Varga. Indexové fondy totiž nakupujú akcie po celom svete a ich hodnota sa prepočítava na eurá bez toho, aby sa poisťovali proti menovým výkyvom. Keď dolár padne, indexy to pocítia.
Navyše do hry vstúpili drahé kovy. „Dôležitým faktorom bol aj mimoriadne silný rast cien drahých kovov, ktoré v zmiešaných a akciových fondoch môžu byť zastúpené, nie však v indexových fondoch,“ dopĺňa Varga. Kým indexové fondy sa držia prísnych pravidiel, manažéri akciových fondov mohli „pribaliť“ do portfólia zlato, ktoré v roku 2025 doslova trhalo rekordy.
Zlato a náš región ako „raketové palivo“
Ešte optimistickejšie čísla hlási NN Slovensko. Jeho fond Dynamika dosiahol v roku 2025 výkonnosť viac ako 16 %. Martin Višňovský, člen predstavenstva NN Slovensko, potvrdzuje, že rok 2025 prial takmer všetkému, do čoho sa dalo investovať.
„Darilo sa všetkým triedam aktív od dlhopisov až po akcie či komodity. Najvyššiu výkonnosť dosiahlo v uplynulom roku zlato, ktoré vo vyjadrení v eurách narástlo o viac ako 40 %,“ hovorí Višňovský. Okrem zlata však prekvapil aj náš „susedský“ trh. „Spomedzi akcií sa výrazne darilo najmä menším regiónom, ako napríklad strednej Európe, ktorej akciový index narástol o viac ako 60 %,“ šokuje číslami šéf z NN. Práve vďaka tomu, že negarantované fondy mali v portfóliu tieto zložky, porazili aj čisté svetové indexy.
Veľké upratovanie. Dlhopisy sú na ústupe
Najväčšou správou roka 2025 však nie je len percento zisku, ale fakt, že Slováci konečne pochopili, kam ich peniaze patria. Erik Osuský, portfólio manažér UNIQA DSS, poukazuje na masívny presun majetku, ktorý vyvrcholil práve v závere roka 2025.
„Pred novelou zákona bol pomer sporiteľov v dlhopisovom fonde na úrovni 51 %, zatiaľ čo indexový fond využívalo len 32 % sporiteľov. Na konci roka 2025 dlhopisový fond klesol na úroveň 7 % a indexový fond sa dostal na úroveň 60 %,“ bilancuje Osuský. Ak k tomu pripočítame ľudí, ktorí majú nakombinované oba fondy, v modernej investičnej stratégii je už 87 % všetkých sporiteľov.
Tento krok bol pre mnohých dôležitý. Rozdiel v zisku medzi „starým“ a „novým“ svetom je totiž priepastný. Varga dodáva: „Ak sa pozrieme na obdobie od polovice roka 2023 do konca roka 2025, dlhopisové fondy sa zhodnotili približne o 1,79 % až 10,06 %, zatiaľ čo tie indexové o neuveriteľných 36,9 % až 43,3 %.“
Slováci už pri výkyvoch nepanikária
Mnohí sa obávali, že keď trhy na začiatku roka 2025 zakolísali, ľudia začnú v panike vyberať peniaze alebo ich presúvať do „bezpečia“ dlhopisov. Nič také sa však nekonalo. Odborníci sa zhodujú, že sporitelia ukázali prekvapujúcu zrelosť.
„Nezaznamenali sme žiadne výrazné zmeny v správaní sporiteľov počas roka 2025. Trhové výkyvy v úvode roka nemali výrazný dopad, potvrdzovala sa pasívna disciplinovanosť,“ hovorí Matej Varga z KOOPERATIVY. Podobne to vidí aj Martin Višňovský z NN, podľa ktorého v čase aprílových poklesov zaznamenali len zanedbateľné desiatky žiadostí o zmenu fondu pri polmiliónovej základni klientov. „Trhy sa pomerne rýchlo vrátili k výraznému rastu a opäť sa potvrdilo, že pri trhových poklesoch netreba podľahnúť panike ani unáhlene presúvať majetok do konzervatívnych fondov pod vplyvom aktuálneho vývoja. Podstatou dôchodkového sporenia je totiž pravidelné investovanie v rámci zvolenej stratégie, ktorá z dlhodobého hľadiska prináša očakávané zhodnotenie,“ pripomína Višňovský.
Hazardujete s miliónmi?
Hoci väčšina Slovákov už v indexoch je, stále existuje skupina ľudí vo veku 25 až 45 rokov, ktorí túto možnosť ignorujú. Odborníci pre nich majú jasný odkaz. Pripravujete sa o obrovský balík peňazí.
Martin Višňovský z NN ponúka konkrétny príklad, ktorý vyráža dych. „Ak by si vysokoškolák s hrubou mzdou 1 600 eur celý život sporil len v dlhopisovom fonde, v dôchodku by mal nasporených cca 219-tisíc eur. V prípade sporenia v indexovom fonde je odhad viac ako pol milióna eur,“ vysvetľuje. Hovoríme teda o rozdiele takmer 300-tisíc eur, čo v mesačnom dôchodku predstavuje stovky eur navyše. Alebo ak sa bavíme o starších než vysokoškoláci, tak aj pre 40-ročného človeka je dosah výrazný. Sporiteľ, ktorý má dnes 40 rokov, aktuálnu hrubú mzdu 2 300 eur a celý život si sporí v konzervatívnej stratégii, si nasporí cca 88-tisíc eur v nominálnej hodnote. Ak by si však sporil v indexovom fonde, mal by dvojnásobok.
Matej Varga dopĺňa, že rozdiel v nasporenej sume po desaťročiach býva bežne 3– až 5-násobne vyšší v prospech indexov. „Je to priepastný rozdiel. Indexové fondy dosahujú priemerné ročné výnosy 7 – 10 %, kým dlhopisové 1 – 2 %, čo ani nepokryje infláciu,“ varuje Varga.
Blížite sa k dôchodku? Automat sa o vás postará
Naopak, ľudia po päťdesiatke sa už o bezpečnosť svojich peňazí báť nemusia. Systém je dnes nastavený tak, že vás „stráži“ automaticky. Erik Osuský z UNIQA vysvetľuje tzv. vekovú automatizáciu. „Od veku 50 rokov sa sporiteľovi automaticky presúvajú 4 % majetku ročne do dlhopisového fondu. Tento mechanizmus zabezpečuje, aby sa s blížiacim sa dôchodkom znižovalo riziko a chránili sa už dosiahnuté výnosy,“ hovorí.
Matej Varga k tomu dodáva, že sporitelia nemusia robiť žiadne dodatočné kroky. Stabilizácia ich majetku prebieha včas a v dostatočnej miere. Je to férový prístup: kým ste mladí, riskujete a zarábate, keď ste starší, systém vaše zisky „uzamkne“ v bezpečnom prístave.
Čo prinesie rok 2026? AI, čipy a americký motor
Aké sú vyhliadky na najbližších dvanásť mesiacov? Odborníci zostávajú optimistami, hoci upozorňujú, že také „hody“ ako v posledných rokoch sa nemusia zopakovať.
„Predpokladáme pokračovanie ekonomického rastu, neočakávame globálnu recesiu,“ hovorí Matej Varga. Hlavný bude opäť americký akciový trh a technológie. „Sektory ako informačné technológie nadobudli mimoriadny význam. Vývoj ziskov spoločností investujúcich do umelej inteligencie (AI) bude ostro sledovaný,“ predpovedá šéf KOOPERATIVY.
Martin Višňovský z NN súhlasí, že AI revolúcia bude ceny akcií tlačiť nahor aj v roku 2026. Zároveň však očakáva, že by sa malo konečne začať dariť aj dlhopisom vďaka stabilizovaným úrokovým sadzbám. Erik Osuský z UNIQA však pripomína dôležitú novinársku aj odbornú pravdu. „Výkonnosť fondov treba hodnotiť v horizonte desaťročí, nie za jeden rok. Dôchodkové sporenie nie je o rýchlych výhrach, ale o stabilnom raste v čase.“
Viac fondov
Správcovské spoločnosti v roku 2026 nespia ani v oblasti služieb. KOOPERATIVA už koncom roka 2025 zaviedla unikátnu možnosť sporiť si do dvoch indexových fondov súčasne v ľubovoľnom pomere. „Chceme mať najširšiu ponuku indexových fondov na trhu a dať klientom možnosť namiešať si vlastné portfólio,“ hovorí Varga.
NN Slovensko sa zas viac zameria na sporiteľov, ktorí už dôchodok začínajú poberať, a zlepšuje svoju e-podateľňu, aby klienti nemuseli nikam chodiť s papiermi. Podobnou cestou digitálneho komfortu ide aj UNIQA, ktorá chce všetky úkony, ktoré doteraz vyžadovali návštevu pobočky, preniesť do on-line sveta. Druhý pilier v roku 2025 potvrdil, že je v skvelej kondícii. Ak ste v indexoch, zarobili ste. Ak v nich ešte nie ste a máte pred sebou aspoň desať rokov do dôchodku, rok 2026 je ideálnym časom na to, aby ste prestali nechávať svoje budúce peniaze „na stole“.
